France: croissance nulle confirmée au 1er trimestre, recul du pouvoir d'achat

L'Insee a confirmé vendredi son estimation d'une croissance nulle au premier trimestre 2012, tandis que la pouvoir d'achat des ménages s'est de nouveau replié de 0,1% au cours de cette périore après une recul de 0,2% déjà au quatrième trimestre 2011.

La stagnation confirmée de l'économie française début 2012 prolonge la faible progression enregistrée au quatrième trimestre 2011 (+0,1%).

Elle résulte, selon l'Institut national de la statistique et des études économiques, d'une consommation des ménages "peu dynamique", d'une "contraction" de l'investissement et d'une contribution négative du commerce extérieur.

Dans un note de conjoncture publiée mardi, l'Insee avait estimé que l'économie française devrait ralentir fortement en 2012, avec une croissance limitée à 0,4%, après 1,7% en 2011. L'OCDE (+0,6%) et le FMI (+0,5%) s'étaient montrés légèrement plus optimistes.

Le gouvernement table encore officiellement sur 0,5% en 2012 mais pourrait saisir l'occasion de la présentation mercredi de son projet de budget rectifié pour revoir sa prévision.

Dans le détail des chiffres publiés vendredi, les dépenses de consommation des ménages ont progressé légèrement, de 0,2% au premier trimestre 2012 après -0,1% au quatrième trimestre 2011 tandis que la formation brute de capital fixe (FBCF), autrement dit l'investissement, s'est contractée (-0,7% après +1,3 %). Ainsi, la demande intérieure finale (hors stocks) a contribué modestement à la croissance du PIB, selon l'Insee: +0,1 point après +0,3 point fin 2011.

Les importations se sont redressées (+0,8% après -1,5%) tandis que les exportations ont ralenti (+0,2% après +1,3%). En conséquence, la contribution du solde extérieur à la croissance a été négative (-0,2 point de PIB, après +0,8 point le trimestre précédent).

Troisième composante de la croissance, les variations de stocks des entreprises ont contribué faiblement à l'activité, a encore précisé l'Insee (+0,1 point, après -1,0 point).

Quant au pouvoir d'achat calculé non au regard du revenu disponible brut mais du revenu des ménages par unité de consommation, mesure la plus proche de la perception des Français, il a reculé de 0,2% début 2012 après déjà -0,3% le trimestre précédent tandis que les prix à la consommation ont progressé d'un peu plus de 0,6%, précise encore l'Insee.

L'Insee souligne qu'au premier trimestre 2012, le taux de marge des sociétés non financières a reculé pour le sixième trimestre consécutif (-0,2 point), s'établissant à 27,8 %. Il se situe ainsi à son niveau le plus bas depuis le quatrième trimestre 1985.

Ce nouveau recul des marges résulte d'une baisse de la valeur ajoutée alors que les rémunérations continuent de progresser, explique-t-il.

L'institut observe par ailleurs que la masse salariale a progressé un peu plus vite (+0,6% après +0,4%) car, selon lui, l'emploi et le salaire moyen par tête ont été légèrement plus dynamiques.

La progression des prestations sociales a été en revanche plus vive (+0,9% après +0,6%), portée notamment par les prestations retraites et les indemnités chômage. Toutefois, les impôts sur le revenu et le patrimoine ont pesé un peu plus sur les revenus (+1,5% après +1,0%), en raison notamment de la hausse des prélèvements sociaux.

Le taux d'épargne a reculé de 16,1% à 15,9%, pour le troisième trimestre consécutif.